Meta reportó el 21 de octubre ingresos de 64.600 millones de dólares (+26%), pero su capex de 34.900 millones superó el flujo operativo y dejó el flujo de caja libre en -2.100 millones, el primer trimestre negativo desde 2012. La acción cayó cerca de 7% y la compañía anunció acciones Clase C sin voto, que el mercado lee como una vía de financiamiento.
Las cifras del trimestre
Según el resumen de investingLive y el análisis de FourWeekMBA, los ingresos subieron 26% a 64.600 millones frente a 63.300 millones esperados. El capex del trimestre fue de 34.900 millones (31.000 millones en el Q2 y 19.400 millones un año antes) contra un flujo operativo de unos 32.800 millones, lo que dejó el flujo de caja libre en alrededor de -2.100 millones.
Compromisos futuros: las fuentes no coinciden
InvestingLive cita una presentación regulatoria con unos 825.000 millones en compromisos futuros de centros de datos, energía y cómputo. Un análisis independiente del 10-Q pone los contratos no cancelables en 454.500 millones, con unos 121.000 millones pagaderos en 2027. Las dos cifras pueden reflejar definiciones distintas (arrendamientos aún no iniciados frente a contratos no cancelables); no encontramos una fuente que reconcilie el desfase, así que conviene revisar el 10-Q antes de citar una u otra.
La acción Clase C: cómo se lee
Meta planea crear acciones Clase C sin derecho a voto, efectivas el 19 de enero de 2027 y distribuidas como dividendo, equivalente a un split 2 por 1. La empresa dice que le da capacidad para financiar su crecimiento; el mercado lo interpreta como una posible fuente de dilución. Es una autorización de estructura, no una emisión anunciada: no hay que confundirla con reportes anteriores sobre ofertas de acciones que Meta calificó de «pura especulación».
Cómo funciona esto: el cómputo ya no se paga solo con caja
Durante años, los hiperescaladores financiaron GPU y centros de datos con flujo operativo. Con un capex que supera esa caja, el financiamiento pasa a deuda, arrendamientos y capital. Es el mismo patrón visto en CoreWeave y en los acuerdos de arrendamiento de chips: la demanda de cómputo sigue, pero su financiamiento es ahora el punto de tensión, y eso afecta a los precios y la disponibilidad que ven los clientes.
Fuentes: investingLive (22 de octubre de 2026), FourWeekMBA, Crypto Briefing, Let's Data Science.